La teoria economica prevede che (in assenza di prezzi errati) il rendimento in eccesso per le imprese socialmente responsabili sia negativo in equilibrio. Al contrario, utilizzando i modelli empirici all’avanguardia e un campione che copre quattro decenni (1984-2020), un portafoglio equamente ponderato di aziende che trattano meglio i propri dipendenti guadagna un extra-rendimento dal 2% al 2,7% all’anno. Gli alfa stimati sono positivi nella maggior parte dei periodi all’interno del campione (senza tendenza al rialzo o al ribasso) e sono particolarmente ampi durante i periodi di crisi. Nel complesso, i risultati suggeriscono che il mercato azionario (ancora) sottovaluta la soddisfazione dei dipendenti.

Fonte: Giornale degli Analisti Finanziari

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